Strategy BTC’nin Bitcoin Satışlarıyla Yeni Dönem Başladı

Strategy BTC, 27 Temmuz ile 2 Ağustos tarihleri arasında gerçekleştirdiği Bitcoin satışlarıyla dikkat çekti. Şirket, bu süreçte Bitcoin’lerini ortalama 63 bin 957 dolardan satarak toplamda yaklaşık 52,6 milyar dolarlık bir varlık değerine ulaştı. Bu Bitcoin’leri ise ortalama 75 bin 419 dolardan almış olan Strategy, mevcut fiyatlarla yaklaşık 10,9 milyar dolarlık bir zarar yaşadı. Şirketin elindeki Bitcoin, toplam arzın yaklaşık %4’üne tekabül ediyor.

Aynı dönemde Strategy, 290,6 milyon dolar değerinde 3 milyondan fazla MSTR hissesi satışı gerçekleştirdi. Bu satıştan elde edilen gelirin 250 milyon doları, şirketin ABD doları rezervine eklenerek toplam rezervi 4 milyar dolara yükseltti. Ayrıca, yüksek getirili imtiyazlı hissesinin 912 bin 143 adedini 81,2 milyon dolara geri satın aldı. Şirket, STRC’nin yıllık temettü oranını %12’de sabit tutarak, hisselerin 100 dolarlık nominal değerine yakın işlem görmesi durumunda herhangi bir indirim önerisinde bulunmayacaklarını belirtti.

Zincir üstü analiz şirketi Lookonchain, Strategy ile ilişkili bir cüzdanın pazar günü yaklaşık 18,9 milyon dolar değerinde 299,8 Bitcoin taşıdığını ve bu durumun, şirketin daha önceki satış duyuruları ile örtüştüğünü bildirdi. Saylor’ın geçmişteki düzenli paylaşımları genellikle alım duyurularını önceden haber veriyordu; ancak son haftalarda şirketin stratejisindeki değişiklikler nedeniyle bu paylaşımlar daha belirsiz hale geldi.

Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi ile Yeni Strateji

Bu satışlar, Strategy’nin yakın zamanda benimsediği Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi çerçevesinde gerçekleşti. Şirket, bu çerçeve ile ABD doları rezervini yalnızca imtiyazlı hisse temettüleri ve faiz ödemeleri ile sınırlı tutmayı amaçlıyor. Böylece piyasa sıkıntıları dönemlerinde Bitcoin satma gereksinimini azaltmayı hedefliyor. Ayrıca, dijital kredi menkul kıymetleri için 1 milyar dolarlık bir geri alım programı yetkilendiren şirket, önceliği STRC’ye verdi. STRC’nin aylık temettüsü, hisse 100 dolarlık nominal değerinin altında işlem görmeye devam ederse otomatik olarak artmayacak.

Strategy, esnek çerçeve kapsamında Bitcoin Nakde Çevirme Programı’nı da genişleterek, rezervlerini, temettüleri, faizi ve menkul kıymet geri alımlarını finanse etmek için 5 milyar dolara kadar Bitcoin satışına olanak tanıdı. Şirket, Bitcoin alımlarına verdiği arayı 26 Temmuz’da sona eren beş haftaya uzatmış ve varlığını 843 bin 775 Bitcoin’de tutarak rezervini 525 milyon dolar artırarak 3,75 milyar dolara çıkarmıştı. Bitcoin, bu bildirimin ardından hafif bir düşüşle 62 bin 400 dolara geriledi. Strategy hisseleri ise açılış öncesi işlemlerde yaklaşık %1,7 değer kaybetti.

Analistlerin Hedef Fiyatları Düşürüldü

Strategy, geçtiğimiz perşembe günü ikinci çeyrekte 8,2 milyar dolar zarar açıkladı. Bu sonuç, bir yıl önceki aynı çeyrekte kaydedilen 10 milyar dolarlık net kârın tersine bir durumu işaret ediyor. Zarar, büyük ölçüde Bitcoin varlıklarındaki gerçekleşmemiş değer kaybından kaynaklandı. Şirket, çeyrek içinde Bitcoin varlığını %11 artırarak 846 bin adete çıkardı ve ardından bir kısmını satmaya başladı.

Strategy hisseleri, geçen hafta cuma günü 93,28 dolardan kapanarak 2025 zirvesinin yaklaşık %80 altında kaldı. TD Cowen ve Benchmark, ikinci çeyrek toplantısının ardından MSTR için alım tavsiyelerini sürdürdü. Her iki kurum da STRC imtiyazlı hissesinin nominal değerine geri döndürülmesinin yönetimin ana hedefi olduğunu vurguladı. Ancak fiyat hedeflerinde farklılıklar yaşandı. Benchmark, hedefini 570 dolardan 435 dolara indirirken, bu adımı 2026 yıl sonu Bitcoin tahminini 125 bin dolardan 100 bin dolara çekmesine dayandırdı. TD Cowen ise haziran sonundan bu yana 260 dolarlık hedefini korudu.